37 Zusätzliche Angaben zu den Finanzinstrumenten

 

 

 

 

 

 

Wertansatz Bilanz nach IAS 39

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bewertungskategorien und Klassen:

 

Bewertungs­kategorie nach
IAS 39

 

Buchwerte
31.12.2015

 

Nominal­wert

 

Fort­geführte An­schaf­fungs­kosten

 

An­schaf­fungs­kosten

 

Fair Value erfolgs­wirksam

 

Fair Value erfolgs­neutral

 

Wert­ansatz Bilanz nach IAS 17/
IAS 28

 

Fair Value 31.12.2015

 

Fair-Value-Hierarchie­Stufe

in Mio. €

                   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Vermögenswerte

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kassenbestände und Bankguthaben

 

LaR

 

2.108,0

 

2.108,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.108,0

 

1

Commercial Papers

 

LaR

 

999,9

 

 

 

999,9

 

 

 

 

 

 

 

 

 

999,9

 

2

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Forderungen aus Verkauf von Grundstücken

 

LaR

 

330,0

 

 

 

330,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

330,0

 

2

Forderungen aus Vermietung

 

LaR

 

21,5

 

 

 

21,5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

21,5

 

2

Forderungen aus anderen Lieferungen und Leistungen

 

LaR

 

0,6

 

 

 

0,6

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0,6

 

2

Forderungen gegenüber verbundenen Unternehmen

 

LaR

 

0,1

 

 

 

0,1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0,1

 

2

Finanzielle Vermögenswerte

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Gemeinschaftsunternehmen, die at-equity bewertet werden

 

n. a.

 

3,9

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3,9

 

3,9

 

n. a.

Langfristige Bankguthaben mit Verfügungsbeschränkungen

 

LaR

 

3,1

 

3,1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3,1

 

1

Ausleihungen an übrige Beteiligungen

 

LaR

 

33,5

 

 

 

33,5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

48,0

 

2

Sonstige Ausleihungen

 

LaR

 

3,4

 

 

 

3,4

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3,4

 

2

Dividenden von übrigen Beteiligungen

 

LaR

 

2,0

 

 

 

2,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,0

 

2

Langfristige Wertpapiere

 

AfS

 

7,2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7,2

 

 

 

7,2

 

1

Übrige Beteiligungen

 

AfS

 

15,4

 

 

 

 

 

2,6

 

 

 

12,8

 

 

 

15,4

 

1

Derivative finanzielle Vermögenswerte

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Cashflow Hedges (Fremdwährungsswaps)

 

n. a.

 

154,3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

154,3

 

2

Eingebettete Derivate

 

FLHfT

 

0,9

 

 

 

 

 

 

 

0,9

 

 

 

 

 

0,9

 

2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Schulden

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Verbindlichkeiten aus der Vermietung

 

FLAC

 

60,6

 

 

 

60,6

 

 

 

 

 

 

 

 

 

60,6

 

2

Verbindlichkeiten aus sonstigen Lieferungen und Leistungen

 

FLAC

 

31,9

 

 

 

31,9

 

 

 

 

 

 

 

 

 

31,9

 

2

Originäre finanzielle Verbindlichkeiten

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

gegenüber Kreditinstituten

 

FLAC

 

6.643,7

 

 

 

6.643,7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6.831,1

 

2

gegenüber anderen Kreditgebern

 

FLAC

 

8.219,0

 

 

 

8.219,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9.362,5

 

2

Zinsabgrenzungen aus sonstigen originären finanziellen Verbindlichkeiten

 

FLAC

 

77,2

 

 

 

77,2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

77,2

 

2

Derivative finanzielle Verbindlichkeiten

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kaufpreisverbindlichkeiten aus gewährten Andienungsrechten/Ausgleichsansprüchen

 

FLHfT

 

57,6

 

 

 

 

 

 

 

57,6

 

 

 

 

 

57,6

 

3

Freistehende Zinsswaps

 

FLHfT

 

100,8

 

 

 

 

 

 

 

-100,8

 

 

 

 

 

100,8

 

2

Cashflow Hedges (Zinsswaps)

 

n. a.

 

43,7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

43,7

 

2

Zinsabgrenzungen Derivate

 

n. a.

 

1,2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,2

 

2

Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing

 

n. a.

 

99,3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

99,3

 

160,5

 

2

Verbindlichkeiten gegenüber nicht beherrschenden Anteilseignern

 

FLAC

 

56,1

 

 

 

56,1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

56,1

 

3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

davon aggregiert nach Bewertungskategorien gemäß IAS 39:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Loans and Receivables

 

LaR

 

3.502,1

 

2.111,1

 

1.391,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.516,6

 

 

Available-for-Sale Financial Assets

 

AfS

 

22,6

 

 

 

 

 

2,6

 

 

 

20,0

 

 

 

22,6

 

 

Financial Liabilities Held-for-Trading

 

FLHfT

 

159,3

 

 

 

 

 

 

 

159,3

 

 

 

 

 

159,3

 

 

Financial Liabilities measured at Amortized Cost

 

FLAC

 

15.088,5

 

 

 

15.088,5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16.419,4

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Finanzielle Vermögenswerte und finanzielle Verbindlichkeiten, die nicht unter IAS 39 fallen:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Leistungen an Arbeitnehmer IAS 19

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ausgleichsanspruch Bruttodarstellung übertragene Pensionsverpflichtungen

 

 

 

7,6

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen

 

 

 

495,2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Wertansatz Bilanz nach IAS 39

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bewertungskategorien und Klassen:

 

Bewertungs­kategorie nach
IAS 39

 

Buchwerte
31.12.2014

 

Nominal­wert

 

Fort­geführte An­schaf­fungs­kosten

 

An­schaf­fungs­kosten

 

Fair Value erfolgs­wirksam

 

Fair Value erfolgs­neutral

 

Wert­ansatz Bilanz nach IAS 17

 

Fair Value 31.12.2014

 

Fair-Value-Hierarchie­stufe

in Mio. €

                   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Vermögenswerte

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kassenbestände und Bankguthaben

 

LaR

 

714,8

 

714,8

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

714,8

 

1

Commercial Papers

 

LaR

 

450,0

 

 

 

450,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

450,0

 

2

Geldmarktfonds

 

AfS

 

400,0

 

 

 

400,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

400,0

 

2

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Forderungen aus Verkauf von Grundstücken

 

LaR

 

49,8

 

 

 

49,8

 

 

 

 

 

 

 

 

 

49,8

 

2

Forderungen aus Vermietung

 

LaR

 

14,6

 

 

 

14,6

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,6

 

2

Forderungen aus Betreuungstätigkeit

 

LaR

 

0,7

 

 

 

0,7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0,7

 

2

Finanzielle Vermögenswerte

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ausleihungen an übrige Beteiligungen

 

LaR

 

33,6

 

 

 

33,6

 

 

 

 

 

 

 

 

 

55,3

 

2

Sonstige Ausleihungen

 

LaR

 

4,4

 

 

 

4,4

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4,4

 

2

Dividenden von übrigen Beteiligungen

 

LaR

 

2,0

 

 

 

2,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,0

 

2

Langfristige Wertpapiere

 

AfS

 

2,9

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,9

 

 

 

2,9

 

1

Übrige Beteiligungen

 

AfS

 

1,7

 

 

 

 

 

1,7

 

 

 

 

 

 

 

1,7

 

n. a.

Derivative finanzielle Vermögenswerte

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Cashflow Hedges (Fremdwährungsswaps)

 

n. a.

 

50,6

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

50,6

 

2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Schulden

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Verbindlichkeiten aus der Vermietung

 

FLAC

 

25,1

 

 

 

25,1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

25,1

 

2

Verbindlichkeiten aus sonstigen Lieferungen und Leistungen

 

FLAC

 

27,4

 

 

 

27,4

 

 

 

 

 

 

 

 

 

27,4

 

2

Originäre finanzielle Verbindlichkeiten

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

gegenüber Kreditinstituten

 

FLAC

 

2.477,3

 

 

 

2.477,3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.735,2

 

2

gegenüber anderen Kreditgebern

 

FLAC

 

4.131,5

 

 

 

4.131,5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.446,0

 

2

Zinsabgrenzungen aus sonstigen originären finanziellen Verbindlichkeiten

 

FLAC

 

56,0

 

 

 

56,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

56,0

 

2

Derivative finanzielle Verbindlichkeiten

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kaufpreisverbindlichkeiten aus gewährten Andienungsrechten/Ausgleichsansprüchen

 

FLHfT

 

21,7

 

 

 

 

 

 

 

21,7

 

 

 

 

 

21,7

 

3

Cashflow Hedges (Zinsswaps)

 

n. a.

 

54,5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

54,5

 

2

Zinsabgrenzungen Cashflow Hedges

 

n. a.

 

0,3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0,3

 

2

Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing

 

n. a.

 

92,5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

92,5

 

162,8

 

2

Verbindlichkeiten gegenüber nicht beherrschenden Anteilseignern

 

FLAC

 

53,7

 

 

 

53,7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

53,7

 

3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

davon aggregiert nach Bewertungskategorien gemäß IAS 39:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Loans and Receivables

 

LaR

 

1.269,9

 

714,8

 

555,1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.291,6

 

 

Available-for-Sale financial assets

 

AfS

 

404,6

 

 

 

400,0

 

1,7

 

 

 

2,9

 

 

 

404,6

 

 

Financial Liabilities Held-for-Trading

 

FLHfT

 

21,7

 

 

 

 

 

 

 

21,7

 

 

 

 

 

21,7

 

 

Financial Liabilities measured at Amortized Cost

 

FLAC

 

6.771,0

 

 

 

6.771,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7.343,4

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Finanzielle Vermögenswerte und Finanzielle Verbindlichkeiten, die nicht unter IAS 39 fallen:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Leistungen an Arbeitnehmer IAS 19

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ausgleichsanspruch Bruttodarstellung übertragene Pensionsverpflichtungen

 

 

 

8,3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen

 

 

 

360,9

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nach den Vorschriften des IFRS 13 stellt der beizulegende Zeitwert bzw. Fair Value einen Preis dar, der am Hauptmarkt, beziehungsweise sofern dieser nicht verfügbar ist, am vorteilhaftesten Markt durch den Verkauf eines Vermögenswertes erzielt würde, beziehungsweise für die Übertragung einer Schuld gezahlt werden müsste. Der beizulegende Zeitwert soll durch Verwendung möglichst marktnaher Bewertungsparameter als Inputfaktoren ermittelt werden. Die Bemessungshierarchie (Fair-Value-Hierarchie) priorisiert die in die Bewertungsverfahren eingehenden Inputfaktoren, in Abhängigkeit von der Marktnähe, in drei absteigende Stufen:

Inputfaktoren Stufe 1: Notierte (nicht angepasste) Preise an aktiven Märkten für identische Vermögenswerte oder Schulden, auf die das Unternehmen am Bewertungsstichtag zugreifen kann.

Inputfaktoren Stufe 2: Andere Bewertungsparameter als die in Stufe 1 enthaltenen notierten Preise, die sich aber entweder direkt als Preis oder indirekt als Ableitung von Preisen beobachten lassen.

Inputfaktoren Stufe 3: Bewertungsparameter, die nicht auf beobachtbaren Marktdaten beruhen.

Soweit verschiedene Inputfaktoren für die Bewertung maßgeblich sind, wird der Fair Value der Hierarchiestufe zugeordnet, die dem Inputfaktor der niedrigsten Stufe entspricht, der für die Bewertung insgesamt wesentlich ist.

Wenn sich das Level der verwendeten Inputparameter eines Finanzinstruments in einer dem Erstansatz nachfolgenden Periode ändern sollte, wird das Finanzinstrument zum Ende dieser Berichtsperiode der neuen Hierarchiestufe zugeordnet. In der Berichtsperiode kam es zu keinen Wechseln einzelner Finanzinstrumente zwischen den Hierarchiestufen.

Die folgende Tabelle stellt die Vermögenswerte und Schulden dar, die in der Bilanz zum Fair Value angesetzt werden, und deren Klassifizierung hinsichtlich der Fair-Value-Hierarchie:

in Mio. €

 

31.12.2015

 

Stufe 1

 

Stufe 2

 

Stufe 3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Vermögenswerte

 

 

 

 

 

 

 

 

Investment Properties

 

23.431,3

 

 

 

 

 

23.431,3

Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte

 

 

 

 

 

 

 

 

Wertpapiere

 

7,2

 

7,2

 

 

 

 

Übrige Beteiligungen

 

12,8

 

12,8

 

 

 

 

Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte

 

 

 

 

 

 

 

 

Investment Properties (Kaufvertrag geschlossen)

 

678,1

 

 

 

678,1

 

 

Derivative finanzielle Vermögenswerte

 

 

 

 

 

 

 

 

Cashflow Hedges (Fremdwährungsswaps)

 

154,3

 

 

 

154,3

 

 

Schulden

 

 

 

 

 

 

 

 

Derivative finanzielle Verbindlichkeiten

 

 

 

 

 

 

 

 

Kaufpreisverbindlichkeiten aus gewährten Andienungsrechten/Ausgleichsansprüchen

 

57,6

 

 

 

 

 

57,6

Cashflow Hedges

 

43,7

 

 

 

43,7

 

 

Freistehende Derivate

 

100,8

 

 

 

100,8

 

 

in Mio. €

 

31.12.2014

 

Stufe 1

 

Stufe 2

 

Stufe 3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Vermögenswerte

 

 

 

 

 

 

 

 

Investment Properties

 

12.687,2

 

 

 

 

 

12.687,2

Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte

 

 

 

 

 

 

 

 

Wertpapiere

 

2,9

 

2,9

 

 

 

 

Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte

 

 

 

 

 

 

 

 

Investment Properties (Kaufvertrag geschlossen)

 

53,8

 

 

 

53,8

 

 

Derivative finanzielle Vermögenswerte

 

 

 

 

 

 

 

 

Cashflow Hedges (Fremdwährungsswaps)

 

50,6

 

 

 

50,6

 

 

Schulden

 

 

 

 

 

 

 

 

Derivative finanzielle Verbindlichkeiten

 

 

 

 

 

 

 

 

Kaufpreisverbindlichkeiten aus gewährten Andienungsrechten/Ausgleichsansprüchen

 

21,7

 

 

 

 

 

21,7

Cashflow Hedges

 

54,5

 

 

 

54,5

 

 

Vonovia bewertete ihre Investment Properties anhand der Discounted-Cashflow (DCF)-Methodik (Stufe 3). Die wesentlichen Bewertungsparameter und Bewertungsergebnisse sind dem Kapitel [21] Investment Properties zu entnehmen. Darüber hinaus findet sich an dieser Stelle eine Überleitungsrechnung vom 1. Januar zum 31. Dezember 2015. Veränderungen des Fair Values sind erfolgswirksam in der Gewinn- und Verlustrechnung in Höhe von 1.323,5 Mio. € (2014: 371,1 Mio. €) erfasst. Im Geschäftsjahr 2015 entfielen 1.323,5 Mio. € (2014: 370,7 Mio. €) des Ergebnisses aus der Bewertung von Investment Properties auf am Ende der Berichtsperiode noch im Bestand befindliche Immobilien. Im Vorjahr wurden 0,4 Mio. € bereits durch Verkäufe des laufenden Jahres realisiert.

Die Bewertung der Wertpapiere erfolgt anhand notierter Marktpreise auf aktiven Märkten (Stufe 1).

Die zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerte der Investment Properties werden zum Zeitpunkt der Umbuchung in zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte mit ihrem neuen Fair Value, dem vereinbarten Kaufpreis, angesetzt (Stufe 2). In der Berichtsperiode wurden Investment Properties in Höhe von 859,4 Mio. € (2014: 124,5 Mio. €) (Stufe 3) in die zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerte (Stufe 2) umgegliedert, dem standen Abgänge in Höhe von 277,3 Mio. € (2014: 174,0 Mio. €) gegenüber.

Zur Bewertung der Finanzinstrumente werden zunächst Zahlungsströme kalkuliert und diese Zahlungsströme nachfolgend diskontiert. Zur Diskontierung wird neben dem tenorspezifischen EURIBOR (3M; 6M) das jeweilige Kreditrisiko herangezogen. In Abhängigkeit von den erwarteten Zahlungsströmen wird bei der Berechnung entweder das eigene oder das Kontrahentenrisiko berücksichtigt. Im Konzernabschluss war für Zinsswaps das eigene Kreditrisiko relevant. Dieses wird für die wesentlichen Risiken aus am Kapitalmarkt beobachtbaren Notierungen abgeleitet und liegt in Abhängigkeit von der Restlaufzeit zwischen 74 und 160 Basispunkten. Hinsichtlich der positiven Marktwerte der Cross Currency Swaps wurde ein Kontrahentenrisiko zwischen 34 und 85 Basispunkten berücksichtigt.

Die Fair-Value-Bewertung der nicht derivativen finanziellen Verbindlichkeiten, der Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing sowie der Verbindlichkeiten gegenüber nicht beherrschenden Anteilseignern erfolgt durch Diskontierung der vertraglich vereinbarten zukünftigen Cashflows.

Der beizulegende Zeitwert der Andienungsrechte für von Minderheitsgesellschaftern gehaltene Anteile/Ausgleichsansprüche wird grundsätzlich durch den Unternehmenswert der Gesellschaften bestimmt; sofern ein vertraglich vereinbarter Mindestkaufpreis diesen Betrag übersteigt, wird dieser Kaufpreis angesetzt (Stufe 3). Die nicht beobachtbaren Bewertungsparameter könnten durch eine Änderung des Unternehmenswertes dieser Gesellschaften schwanken. Eine hohe Wertänderung ist allerdings nicht wahrscheinlich, da das Geschäftsmodell gut prognostizierbar ist.

Bei dem Bestandteil der bedingten Kaufpreisverbindlichkeit im Rahmen des Erwerbs der GAGFAH S.A. handelt es sich um eine Option des Co-Investors J.P. Morgan Securities plc, London. Wesentliche Bewertungsparameter stellen hierbei die Aktienanzahl sowie die Differenz zwischen dem aktuellen und dem garantierten Preis pro Aktie dar. Die Bewertung erfolgte zum Fair Value unter Verwendung des Black-Scholes-Modells (Stufe 2). Als aktueller Preis wurde dabei erstmalig der NAV pro Aktie des Teilkonzerns GAGFAH S.A. berücksichtigt (Bewertungsparameter der Stufe 3), um verzerrte Börsenbewertungen aufgrund des äußerst geringen Handelsvolumens zu vermeiden. Der Fair Value der Option unterliegt Sensitivitäten, die in den nicht empirisch beobachtbaren Inputfaktoren der historischen Volatilität des Aktienkurses, der limitierten Preisermittlung mit negativen Zinskurven im Black-Scholes- Modell, den Abweichungen zur NAV-Bewertung von GAGFAH und der ungewissen Laufzeit der Option begründet sind. Dabei spiegeln eine erhöhte Volatilität, eine geringere NAV-Bewertung, eine verlängerte Laufzeit und ein niedrigerer Zinssatz jeweils eine Erhöhung des Optionswertes wider und umgekehrt.

Die anschließende Darstellung zeigt die Entwicklung der zum Fair Value bilanzierten Andienungsrechte:

 

 

 

 

Änderung

 

Veränderungen

 

 

in Mio. €

 

Stand 01.01.

 

Konsolidie­rungs­kreis

 

erfolgs­wirksam

 

zahlungs­wirksam

 

Stand 31.12.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kaufpreisverbindlichkeiten aus gewährten Andienungsrechten/Ausgleichsansprüchen

 

21,7

 

77,6

 

23,6

 

-65,3

 

57,6

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2014

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kaufpreisverbindlichkeiten aus gewährten Andienungsrechten/Ausgleichsansprüchen

 

7,4

 

18,6

 

3,9

 

-8,2

 

21,7

Bei dem Zugang im Rahmen der Änderung des Konsolidierungskreises handelt es sich um Put-Optionen im Rahmen der Akquisitionen GAGFAH (12,4 Mio. €) und SÜDEWO (65,2 Mio. €) (siehe dazu die Ausführungen im Kapitel 3 zu den Akquisitionen). Im November 2015 wurde die Put-Option im Rahmen der SÜDEWO-Transaktion von Vonovia zu einem Preis in Höhe von 65,2 Mio. € angedient (wesentliche zahlungswirksame Veränderung).

Die erfolgswirksame Veränderung resultiert im Wesentlichen aus den Folgebewertungseffekten.

Die Sensitivitätsanalyse hat ergeben, dass bei einer Veränderung des Unternehmenswertes um jeweils 10% die Kaufpreisverbindlichkeit aus gewährten Andienungsrechten zum Bilanzstichtag um +5,4 Mio. € bzw. -5,4 Mio. € (31.12.2014: +1,6 Mio. € bzw. -1,6 Mio. €) differieren würde. Die Veränderungen würden in voller Höhe im Zinsergebnis erfasst.

Zur Bewertung der Zinsswaps werden zukünftige Zahlungsströme kalkuliert, die anschließend diskontiert werden (Stufe 2). Die kalkulierten Zahlungsströme ergeben sich aus den Vertragskonditionen. Die Vertragskonditionen verweisen dabei auf die EURIBOR-Referenzwerte (3M- und 6M-EURIBOR).

Die kalkulierten Zahlungsströme des Währungsswaps ergeben sich aus den Forward-Kurven für USD/EUR. Die Zahlungsströme werden auf Basis der Referenzzinssätze der jeweiligen Währung diskontiert (LIBOR und EURIBOR) und zum aktuellen Wechselkurs in Euro umgerechnet (Stufe 2).

Finanzinstrumente, die in der Bilanz nicht zum beizulegenden Zeitwert, sondern zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanziert sind, deren Fair Value jedoch im Anhang angegeben wird, sind ebenfalls in der dreistufigen Fair-Value-Hierarchie eingeordnet.

Die Fair Values der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie sonstige Finanzforderungen entsprechen aufgrund ihrer überwiegend kurzen Restlaufzeiten zum Abschlussstichtag näherungsweise deren Buchwerten.

Die Fair Values der sonstigen langfristigen Finanzforderungen entsprechen den Barwerten der mit den Vermögenswerten verbundenen Zahlungen unter Berücksichtigung der jeweils aktuellen Zinsparameter (Stufe 2).

Unter den übrigen Beteiligungen werden Anteile an der Deutschen Wohnen mit ihrem beizulegenden Wert zum Berichtszeitpunkt in Höhe von 12,8 Mio. € ausgewiesen. Alle sonstigen übrigen Beteiligungen werden mit ihren Anschaffungskosten bewertet, da kein auf einem aktiven Markt notierter Preis vorliegt und der beizulegende Zeitwert nicht zuverlässig ermittelt werden kann.

Verbindlichkeiten aus der Vermietung sowie Verbindlichkeiten aus sonstigen Lieferungen und Leistungen haben regelmäßig kurze Restlaufzeiten; die bilanzierten Werte stellen näherungsweise den Fair Value dar.

Die Fair-Value-Bewertung der sonstigen originären finanziellen Verbindlichkeiten erfolgt ebenfalls durch Diskontierung der zukünftigen Cashflows mittels der aktuellen risikoadjustierten Zinsstrukturkurve zum Bilanzstichtag (Stufe 2).

Nettoergebnisse nach Bewertungskategorien:

 

 

 

 

 

 

 

 

aus Folgebewertung

 

 

 

 

2015

 

Be­wertungs­kategorie
nach IAS 39

 

aus Zinsen

 

Erträge
aus
Auslei­hungen

 

Wert­berichti­gung

 

aus­ge­buchte
Forder­ungen

 

ausgebuchte Verbindlich­keiten

 

Dividenden
aus übrigen
Beteili­gungen

 

Netto­ergebnis 2015

in Mio. €

               

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Darlehen und Forderungen

 

LaR

 

1,0

 

2,3

 

-12,9

 

-2,7

 

 

 

-12,3

Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte

 

AfS

 

0,5

 

 

 

 

 

3,6

 

4,1

Zu Handelszwecken gehaltene finanzielle Verbindlichkeiten

 

FLHfT

 

-25,9

 

 

 

 

 

 

-25,9

Finanzielle Verbindlichkeiten bewertet mit fortgeführten Anschaffungskosten

 

FLAC

 

-346,8

 

 

 

 

0,2

 

 

-346,6

 

 

 

 

-371,2

 

2,3

 

-12,9

 

-2,7

 

0,2

 

3,6

 

-380,7

 

 

 

 

 

 

 

 

aus Folgebewertung

 

 

 

 

2014

 

Be­wertungs­kategorie
nach IAS 39

 

aus Zinsen

 

Erträge
aus
Auslei­hungen

 

Wert­berichti­gung

 

aus­ge­buchte
Forder­ungen

 

ausgebuchte Verbindlich­keiten

 

Dividenden
aus übrigen
Beteili­gungen

 

Netto­ergebnis 2014

in Mio. €

               

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Darlehen und Forderungen

 

LaR

 

3,1

 

2,0

 

-13,3

 

1,3

 

 

 

-6,9

Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte

 

AfS

 

 

 

 

 

 

3,4

 

3,4

Zu Handelszwecken gehaltene finanzielle Verbindlichkeiten

 

FLHfT

 

-3,9

 

 

 

 

 

 

-3,9

Finanzielle Verbindlichkeiten bewertet mit fortgeführten Anschaffungskosten

 

FLAC

 

-254,8

 

 

 

 

0,1

 

 

-254,7

 

 

 

 

-255,6

 

2,0

 

-13,3

 

1,3

 

0,1

 

3,4

 

-262,1

Die Komponenten des Nettoergebnisses erfasst Vonovia grundsätzlich unter den Finanzerträgen und den Finanzaufwendungen.

Das nach der Effektivzinsmethode berechnete Finanzergebnis für finanzielle Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten, die nicht erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden, beträgt im Berichtsjahr -350,5 Mio. € (2014: -258,3 Mio. €).

Die der Bewertungskategorie „Darlehen und Forderungen“ (LaR) zuzuordnenden Wertberichtigungen sowie Erträge und Aufwendungen im Zusammenhang mit ausgebuchten Forderungen werden unter sonstigen betrieblichen Erträgen bzw. sonstigen betrieblichen Aufwendungen ausgewiesen.

Der unter der Bewertungskategorie „Finanzielle Verbindlichkeiten bewertet mit fortgeführten Anschaffungskosten“ (FLAC) ausgewiesene Ertrag aus ausgebuchten Verbindlichkeiten wurde unter den sonstigen betrieblichen Erträgen erfasst.